Según acabo de escuchar por radio, el presidente del gobierno, José Luis Rodríguez Zapatero, ha planteado varias medidas para impulsar la economía. Una de esas medidas será “la creación de sociedades de inversión inmobiliaria cotizadas”. Si no he entendido mal (!?), lo que quiere el gobierno es crear el marco jurídico y fiscal que haga posible la creación de lo que en EEUU se denominan “REITs” (Real Estate Investment Trusts).

Como medida claramente liberal, me encanta. Los REITs españoles permitirán la inversión sostenida en el sector inmobiliario sin la gran dependencia actual que se tiene de la financiación bancaria. La medida posibilitará la creación de grandes empresas eficientes de gestión inmobiliaria, que comprarán inmuebles infragestionados (generalmente por individuos particulares) para retornarlos a la rentabilidad. La medida -además- permitirá a los propietarios de inmuebles deficitarios deshacerse de ellos por un precio superior al que ahora mismo ofrece el mercado, puesto que existirán empresas eficientes en el mercado que competirán por los inmuebles ruinosos, que al paso que vamos van a ser la mayoría. Por último, si se reforma un poco la ley de alquileres, esta medida puede realmente general una oferta sostenible de viviendas en alquiler.

En EEUU los 2 sectores estrella son los REIT de apartamentos y sobre toso los REIT de oficinas. El “rey” del sector es Sam Zell (billonario según Forbes), fundador y presidente de Equity Internacional. Los REITs llevan décadas operando en EEUU. En general han supuesto una mejora de la industria inmobiliaria (por las razones que he comentado antes), pero también han tenido sus puntos “negros”. El principal (y de esto tendrían que aprender los legisladores españoles) es que en el mercado de oficinas en ciudades de tamaño medio (p. ej. Dallas o Tampa) se ha dado el fenómeno de que un REIT copa el mercado y asume una posición de monopolio que establece los precios a su antojo. Ante las acusaciones de “monopolismo”, los mayores REIT de EEUU argumentan que no son más de un 5-10% del mercado, pero el problema es que el mercado no es a nivel EEUU, sino a nivel ciudad, y existen casos de un REIT teniendo el 80% de la superficie de oficinas de una ciudad mediana. OJO!

El negocio de los REITs es de los más bonitos que existen en mi opinión. De aquí a unos años nacerá una nueva generación de empresas y empresarios basados en este sector.

Si alguien quiere saber lo que yo pensaba que debería ser el futuro de los REIT en EEUU en el año 2003, puede leer la pregunta 3 de mi examen en la Universidad de Chicago.